@아르헨티나가 정말 페소화에서 달러로 옮겨갈 수 있을까요?

하비에르 마일리(Javier Milei)가 일요일 아르헨티나 대통령 선거에서 남미 제2의 경제대국인 아르헨티나를 개혁하고 페소화를 미국 달러에 유리하게 폐기하기 위한 표심으로 승리했습니다. 리버타리 안의 급진적인 계획이 빛을 볼 수 있을까요?

 

마일리의 라 리베르타드 아반자 연합은 56%에 가까운 득표율로 현 중도좌파 페론당과 그 후보인 세르지오 마사 경제장관을 누르고 당선되었습니다. 일요일 승리 연설에서 마일리는 12월 10일 취임할 때 채택할 경제 정책에 대한 세부 사항을 거의 제시하지 않았습니다. 그러나 국가 지출 삭감 계획을 상징하기 위해 선거 유세에서 전기톱을 휘두른 자칭 '무정부 자본가'는 "극단적인" 개혁을 약속했습니다.

 

마일리는 "퇴폐의 모델은 끝이 났다. 다시는 돌아갈 수 없다"라고 선언했습니다. "오늘날 우리는 항상 존재하는 국가의 파괴적인 모델을 끝내지만, 그것은 아르헨티나의 대다수가 고통을 받는 동안 소수에게만 이익이 될 뿐입니다"라고 그는 덧붙이며, 또한 자신이 직면한 어려움을 인정했습니다.

 

"우리 앞에는 인플레이션, 경제 침체, 진정한 고용 부족, 불안, 빈곤, 가난 등 기념비적인 문제들이 있습니다." 금융시장은 마일리의 승리를 크게 환영했고, 이는 경제정책 결정에 큰 변화를 가져올 것으로 보입니다. Milei는 140% 이상의 인플레이션, 외환 보유고 부족, 또 다른 고통스러운 경기 침체 전망을 해결해야 합니다.

 

아르헨티나의 달러 채권은 월요일 상승했고, 몇몇 아르헨티나 기업들의 뉴욕 상장 주가는 급등했습니다. 국영에너지회사 YPF(YPF)는 40%, 은행인 방코 매크로(BMA)와 그루포 파이낸셜에로 갈리시아(GGAL)는 20% 상승했습니다. 아르헨티나 금융시장은 현지 휴일을 맞아 휴장에 들어갔지만, 페소화는 부분 거래에서 소폭 약세를 보여 달러당 353.58 선을 기록했습니다. 통화 가치는 지난 5년 동안 달러당 875% 급락했습니다.

 

마일리는 통화 통제와 수입 제한을 철폐하겠다고 약속했는데, 분석가들은 페소화가 다양한 비공식 시장에서 거래되는 수준에 더 가깝게 접근하면서 페소화에 더 많은 압력을 가할 것이라고 말합니다. 고정 수입 중개인 딜러 KNG 증권의 아르헨티나 전문가 브루노 겐나리는 월요일 암호화폐 거래소에서 페소화는 달러 대비 1,009달러에 거래되고 있으며, 이는 금요일에 본 869달러 및 975달러보다 상당히 약하다고 말했습니다.

 

달러화의 장애물

"현 상태를 깨겠다"는 약속으로 대선에 출마했던 전직 경제학자이자 TV 전문가인 마일리는 아르헨티나의 초인플레이션 문제를 치료하기 위해 아르헨티나를 "달러화"하는 것을 주요 선거 공약으로 제시했습니다. 브라질과 멕시코에 이어 중남미에서 세 번째로 큰 경제 대국인 아르헨티나만 한 다른 나라들이 취한 조치입니다.

 

달러화는 아르헨티나가 페소화를 포기하고 미국 달러를 자국 통화로 사용해 사실상 중앙은행의 통화정책 통제권을 빼앗아 미국 연방준비제도(Fed·연준)에 넘기는 것을 의미합니다. 이 조치는 또한 아르헨티나 중앙은행이 돈을 찍어낼 수 있는 능력을 박탈할 것인데, 이는 아르헨티나의 돈을 낭비하는 정부가 빚을 갚지 않도록 돕기 위해 자주 사용해 온 전술입니다. 그것은 결과적으로 만연한 물가 상승을 부채질했습니다.

 

분석가들은 달러화가 인플레이션을 억제하는데 도움이 될 것이라는 데는 동의하고 있습니다. 하지만 분석가들은 마일리가 이러한 의제를 전달할 정치적 또는 대중적 지지를 받고 있는지에 대해서는 의문을 제기하고 있습니다.

캐피털 이코노믹스의 수석 신흥시장 경제학자인 윌리엄 잭슨은 월요일 "의회와 대중 모두에서 제한된 지지를 감안할 때 그의 보다 급진적인 제안들, 즉 달러화가 실현되지 않을 수 있다고 생각한다"라고 밝혔습니다.

 

그는 달러화가 "인플레이션을 억제하는 확실한 방법이 되겠지만, 국가 재정 문제에 대한 해결책은 되지 않을 것"이라고 덧붙였습니다. 그가 중도 정당들의 지지를 얻고자 하는 신호로, 마일리는 그의 승리 연설에서 달러화에 대해 언급하지도 않았고, 이전에 중앙은행을 폐쇄할 계획도 언급하지 않았습니다.

 

취리히 본토벨자산운용의 티에리 라로세 포트폴리오 매니저는 "가까운 시일 내에 그런 일은 없을 것"이라고 말했습니다. 그는 CNN과의 인터뷰에서 "정치적 장애물과는 별개로 아르헨티나 경제의 취약한 상태는 달러화 할 수 있는 위치에 있지 않다"며 "끔찍한 생각"이라고 설명했습니다. 

 

현재 상황에서 전환율이 페소화에 매우 불리하게 작용하여 통화를 급격히 약화시키고 정부 수치가 이미 40% 정도로 설정한 빈곤 증가로 이어질 가능성이 있기 때문입니다. 라로스는 "사회적, 경제적 관점에서 합리적인 전환율로 달러화 하려면 최소한의 국제 준비금이 필요하다"라고 말했습니다. 현재 정부의 외환보유액은 100억 달러 이상 적자입니다.

 

그러나 "달러화를 향한 길"은 경제에 도움이 될 수 있다고 라로스는 덧붙였습니다. 그는 "달러화를 위해서는 (경제를) 안정시켜야 한다: 초인플레이션을 죽이고 외환보유고를 재건해야 한다"며 "재정 건전화가 필요하고 결국 자본시장에 대한 접근이 필요하다"라고 말했습니다. 

 

또 다른 채무 재조정

국제통화기금(IMF)은 아르헨티나가 빚을 갚는 동안 아르헨티나가 국제 시장에 접근하는 것을 사실상 금지했습니다. 아르헨티나는 2018년 역사적인 구제금융 이후 워싱턴 DC에 기반을 둔 대출 기관에 약 440억 달러의 빚을 지고 있습니다.

 

Kristalina Georgieva 기금 이사는 월요일 Milei의 선거 승리를 축하했습니다. 그녀는 이전에 트위터로 알려진 플랫폼 X에 "우리는 거시 경제 안정을 보호하고 모든 아르헨티나 국민을 위한 포용적 성장을 강화하기 위한 강력한 계획을 개발하고 시행하기 위해 앞으로 기간 동안 그와 그의 행정부와 긴밀히 협력하기를 기대합니다."라고 썼습니다.

 

Milei는 그가 얻을 수 있는 모든 도움이 필요할 것입니다. 세계은행은 부분적으로 농업 수출 손실로 200억 달러가 소요될 것으로 추정되는 파괴적인 가뭄으로 인해 아르헨티나 경제가 2023년에 2.5% 감소할 것으로 예상합니다. 게다가 자본경제학의 잭슨은 IMF가 최근 아르헨티나에 대한 선처에서 "이동"할 것으로 기대하고 있습니다. 그는 "현시점에서 채무 재조정이 요구될지는 확실하지 않지만, 우리는 그런 방향으로 움직이고 있다"라고 말했습니다.